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银行理财发行遭遇断崖式下跌?没有的事!申购

  “产品整合和产品数量下降是大势所趋,但募集金额不会大幅下降。单只产品的募集金额、总余额其实没有太大变化。”

  21世纪经济报道记者从多位资管人士处了解到,虽然产品创设数量减少、收益率持续低迷,但申购量其实与此前差距并不太大,背后是理财产品集体进入“整合期”。

  根据普益标准最新统计数据,继全国理财平均收益率破“4”之后,今年5月理财收益率继续下滑4BP至3.91%。对比去年2月,平均收益率高达4.88%。15个月过去,物是人非,已经跌了将近100BP。

  从收益水平来看,5月全国封闭式预期收益型产品收益环比下滑5BP至4.00%,开放式预期收益型产品收益环比下滑2BP至3.77%。封闭式预期收益型产品下跌幅度大于开放式产品。

  为对抗税期等因素影响,5月14日,央行增量续作2000亿元中期借贷便利(MLF);同时,逆回购由之前几个月的净回笼和平衡转为净投放,5月净投放达5300亿元。5月15日起,央行对中小银行实行较低存款准备金率,释放长期资金约2800亿元。

  普益标准称,在流动性合理宽松背景下,货币市场利率产生较大幅度下行,导致银行理财产品总体资金成本降低,理财价格指数和平均收益继续下滑。

  5月全国银行理财发行量10756款,环比下滑629款。之前在2017年末和2018年初之间,赶在资管新规出炉之前,曾有一波产品发行的小高潮,高峰期单月新产品创设一度接近24000款,随后老产品有序压缩,新产品研发节奏放缓,整体发行量处于低位徘徊。

  不过不同机构间下降的速度略有区别。总体来看,城商行与农村金融机构发行量占比有所提升。5月全国性银行理财发行量为3677款,环比下滑376款;城商行发行量为4026款,环比下滑141款;农村金融机构发行量为3053款,环比下滑112款。从各类型银行理财发行量占比来看,全国性银行发行量占比为34.19%,环比下滑1.41个百分点;城商行发行量占比为37.43%,环比上升0.83个百分点;农村金融机构发行量占比为28.38%,环比上升0.58个百分点。

  一位华南股份制银行资管部门负责人对21世纪经济报道表示,当前资管产品主要是结构性变化,开放式和净值型产品的发行量是上升的,按照资管新规要求,预期收益型产品将越来越少,所以虽然产品创设逐步减少,但总规模变化不大,“毕竟开放式和净值型产品不用创设很多只,但资金流入流出与以前相比差不多,只是数量减少。”

  从各类产品的发行量(申购量)占比来看,5月封闭式预期收益型产品发行量占比环比下滑2.13个百分点至70.75%;开放式预期收益型产品申购量占比环比上升0.95个百分点至21.15%;净值产品申购量占比环比上升1.18个百分点至8.10%。这是净值产品首次申购量占比超过8%。

  “产品整合和产品数量下降是大势所趋,但募集金额不会大幅下降。”一位国有大行理财子公司负责人也对上述观点表示认同,“单只产品的募集金额、总余额其实没有太大变化。”

  这一点从银行业理财登记托管中心的数据上也得到了印证。截至2018年底,非保本理财产品4.8万只,存续余额 22.04 万亿元,与2017年底基本持平,并未出现大幅滑落。

  一位华东股份行资管产品研发人士对21世纪经济报道直言,当前的研发速度较之前有所放缓,原因在于都在为转型做研究,政策上的一些模糊地带不好界定,比如银行单只理财产品的非标上限仍不清晰,大部分银行都比较谨慎,目前只有总体非标余额不超过总资产4%,单一客户非标余额不超过资本净额10%、不超过理财产品净资产35%的限制。

  21世纪经济报道记者从刚刚成立的部分大行理财子公司了解到,虽然对权益类产品创设饱含期待,但目前还没有搭建起投研能力,即便能创设一些权益类产品,也只能针对部分风险承受能力较高的私人银行客户,占总体比重绝不超过5%。目前符合理财子公司定位和客户群的,仍是现金理财类和固定收益类产品。

  上述研发人士举例称:“比如以前预计发10款产品,每款募集100亿,总规模能到1000亿。现在非标受限、债市横盘、收益上不去,产品募集速度在下降,现在可能得发15款才能募集到1000亿。”

  比如,此前一款股份行推出的明星现金理财产品,由于其“T+0”、当日计息、可以无缝衔接股市资金的特性被投资者追捧,但现在总规模达到3000亿以后增长开始缓慢,甚至还有所下滑。

  银行间流动性充裕,银行理财收益下滑不乏“难兄难弟”。根据融360数据,6月7日至13日这一周,“宝宝”类理财收益率为2.43%,较上周下降6BP;货币基金平均预期收益率为2.38%,较上周下降5BP;结构性存款收益率为3.98%,较上周下降12BP。

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